万众瞩目：长鑫科技入股就赚80倍 至少157位千万富豪或将诞生

2026-07-24 · 华金鼎配

国产存储上市里程碑时刻将至，期待已久的财富盛宴即将落地 A 股市场。 7 月 16 日， 长鑫科技 正式开启申购，发行价 8.66 元 / 股，对应市值约 5792 亿元。 这家于 2016 年成立的公司，在 2022 到 2024 年间累计亏损超过 300 亿，因为 AI 带来的超级存储周期，在 2026 年上半年预计净利润超过 500 亿。 若本次发行成

国产存储上市里程碑时刻将至，期待已久的财富盛宴即将落地 A 股市场。

7 月 16 日， 长鑫科技 正式开启申购，发行价 8.66 元 / 股，对应市值约 5792 亿元。

这家于 2016 年成立的公司，在 2022 到 2024 年间累计亏损超过 300 亿，因为 AI 带来的超级存储周期，在 2026 年上半年预计净利润超过 500 亿。

若本次发行成功，超额配售选择权行使前，预计募集资金总额约 579 亿元，这让长鑫科技成为 2026 年以来 A 股最大 IPO ，也是科创板史上第二大，仅次于 中芯国际 。

一场资本盛宴就此开启 ——6000 余名持股员工、 36 家战略股东、以及陪跑十年的合肥国资，即将迎来财富兑现的起点。

朱一明身家有望破900亿，半导体产业链组团站台

长鑫科技的 IPO ，早就吸引了各路资本提前卡位。

从招股书披露的股权结构来看，老股东、产业链伙伴与国家队资本齐聚一堂，共同分享国产存储的资本红利。

董事长朱一明通过清辉集电、合肥集鑫肆拾壹号以及 兆易创新 等多个平台，合计间接持有约 15.9 亿股，占发行前总股本的 2.64% 。 仅按发行价计算，这部分股权对应的账面价值就超过 137 亿元 。

核心老股东阵营的账面资产同样可观，合肥国资体系合计持股约 36.79% ，发行价对应资产超过 2100 亿元；大基金二期持股 8.73% ，对应市值约 506 亿元；安徽省投持股 7.91% ，对应约 458 亿元。

目前多家机构给出的中性预期是，长鑫科技上市后合理市值区间在 2 万亿到 3 万亿元 之间，对应股价约 30 到 45 元，最乐观的机构报价甚至给到了 65 元以上。

如果达到 3 万亿的乐观预期，结合朱一明持有的兆易创新 5.13% 股份，其身家将直接突破 900 亿元，合肥国资系的股权账面价值也将跃升至万亿以上。

而参与这场造富盛宴，还有中国半导体产业链的众多关键企业。

本次战略配售共 36 家机构参与，分为三大阵营，认购金额合计 144.37 亿元。

首先是中国半导体产业链上下游龙头企业， 中微公司 、 澜起科技 、 安集科技 、 通富微电 、 拓荆科技 、 屹唐股份 、 沪硅产业 …… 这些国内半导体设备、材料、封测环节的头部公司几乎一个不落，每家认购价值约 1.58 亿元股份，金额不算大，但能看出产业链上下游的 深度绑定的信号 ，各环节龙头以股权为纽带，把各自的利益和国产 DRAM 的成长捆在了一起。

下游大客户也真金白银来捧场，众多知名 手机厂商、云厂商、智能车企以及家电巨头齐刷刷入场，清一色都是 DRAM 的重度客户，对于这些公司来说，认购长鑫的股票更像是买一份“供应链安全保险”，因为长鑫是目前 唯一 能量产高性能 DRAM 的本土企业，在地缘政治不确定性越来越高的今天，没有谁愿意让内存命脉被完全攥在美光、三星手里。

最后是国家队压舱， 社保基金、养老保险基金、国调基金、几大寿险公司悉数到场，给这场 IPO 增添了战略意义。

更让这场 IPO 与众不同的，是长鑫科技的持股结构里几千名员工的身影，他们也是这场 IPO 的赢家。

造富盛宴，朱一明再掷 200 亿股权留人

长鑫科技在上市前做了两期员工持股，时机都在企业发展低谷期。

第一期在 2020 年 7 月，每股授予价 1.05 元，覆盖 3596 人次，那时候长鑫 DRAM 存储芯片刚刚量产没多久，前途未卜。

第二期的时机踩在了周期最底部，于 2023 年 6 月启动，正好撞上存储芯片行业的至暗时刻。

当时消费电子需求持续低迷，三星、美光等巨头开打价格战， DRAM 价格全年腰斩，长鑫一边大规模扩产一边承受巨额亏损，净资产被严重侵蚀，员工持股的授予价也因此被压到了 0.108 元 的历史低位。

按 8.66 元的发行价算，第二期持股的员工账面回报超过 80 倍，而这一期覆盖了 3164 人次。

尽管员工持股有 36 个月的锁定期，但锁定期内有一条内部转让通道，可以向第二期员工持股计划内员工或其他符合条件的员工转让股份。

两期加起来，有 6760 人次 拿到了股权激励，占公司 19298 名员工总数的 35% ，激励对象主要包括：高级管理人员，优秀中层管理人员和核心技术人员、技术与业务骨干人员，以及对集团公司文化和发展战略有强烈认同感的高潜质技术人员等。

除了上市前的历史持股，本次 IPO 还有一批高管和核心员工通过 4 只资管计划参与战略配售，按发行价直接认购新股，约 360 人参与认购，总认购规模近 16 亿元。

12 个高管每人认购 1200 万，往下总监、副总裁级几百万到上千万不等，甚至资深工程师也能掏一百多万参与； 仅按照配售金额500万元及以上的员工来推算，假如当天翻倍即可产生157位千万富豪。

不过这不代表后来的员工完全没有机会获得股权激励。

据长鑫科技招股意向书披露，董事长朱一明做了一个更惊人的决定，自愿把自己名下 7.68 亿股 拿出来，在上市满 36 个月后的 10 年内，全部分配给在职员工，按发行价算，这笔股份市值超过 200 亿元，这是 A 股历史上规模最大的个人股权激励，没有之一。

这份激励的时间跨度本身就是一种信号，朱一明给愿意陪着长鑫走下一个十年的人丰厚的回报。

而他之所以敢开出十年的支票，也许跟上一个十年用真金白银陪企业成长的城市有关。

2017 年春天，长鑫在合肥空港工业园打下第一根桩。

项目总投资约 1500 亿元，是当时安徽单体投资最大的工业项目，一期 180 亿的盘子里，合肥产投一家就出了 144 亿，占比 80% 。

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2022 到 2024 年，长鑫分别亏了 83 亿、 163 亿、 71 亿，三年累计亏掉 300 多亿。业内有个说法，研发生产 DRAM ，启动资金一年至少 100 亿。

长鑫是合肥投资模式最极致的样本，回报周期长达十年，中间全程亏损，换任何一座城市可能都熬不住。

长鑫没有含着产业风口的金汤匙出生，但它踩中了 AI 时代的节拍。

2025 年， AI 算力引爆了一轮超级存储周期， DRAM 价格一路暴涨，行业直接迎来 V 型反转： 2026 年一季度营收 508 亿元，同比翻了 7 倍，归母净利润 247.62 亿元，同比增长近 17 倍。

一个季度，几乎填平了过去十年的累计亏损。

公司在招股书中披露预计 2026 年上半年营收 1100 亿到 1200 亿元，归母净利润 500 亿到 570 亿元。

但即将到来的上市不是长鑫科技的终点。

全球 DRAM 市场，三星、 SK 海力士、美光三巨头依然垄断着七成以上的份额，长鑫 7.67% 的全球占比，只是国产替代的第一步。

技术迭代的竞赛从未停止，下一轮周期什么时候来、下一次低谷能不能扛住，都是未知数。